6개 마카오 영업권자의 이자, 세금, 감가상각비 및 상각 전 4분기 수익(EBITDA)은 SJM Holdings와 Wynn Macau를 중심으로 총 6% 증가할 것으로 예상됩니다.

Citi의 분석가인 George Choi와 Ryan Cheung에 따르면 그렇습니다. 두 회사는 고객에게 보낸 새로운 보고서에서 마카오 최대 운영업체인 샌즈 차이나와 갤럭시 엔터테인먼트가 2023년 마지막 3개월 동안 시장 점유율을 잃을 가능성이 높다고 지적했습니다. 그러나 경쟁업체는 이러한 감소로 이익을 얻었습니다.

4분기 시장 점유율 변화의 대부분은 운에 따른 것이라고 생각하지만 단기적인 시장 점유율 상승은 MGM China, Melco, Wynn Macau 및 SJM의 EBITDA 마진이 더욱 탄력적으로 변할 것으로 예상됩니다. 단기 주가 초과 성과” 라고 Citi 분석가는 썼습니다.

Wynn Macau 는 Wynn Resorts(NASDAQ: WYNN)의 계열사 이며 Sands China는 Las Vegas Sands(NYSE: LVS)가 관리합니다. MGM 리조트 인터내셔널(NYSE: MGM)은 MGM China의 약 56% 지분을 소유하고 있습니다.

2024년 마카오 반등

Wynn Macau를 포함한 통신업체는 2023년 GGR 합계 227억 달러를 기록했습니다. 이는 2019년 최고치인 363억 달러에 비해 여전히 큰 수준으로, 올해 특별행정구(SAR)에 지속적인 회복을 위한 활주로가 많이 있음을 나타냅니다.

Cheung과 Choi는 "23년 4분기 업계 EBITDA 마진은 전분기 대비 큰 변동 없이 약 28.5%로 유지될 것으로 예상합니다"라고 덧붙였습니다. "개별 사업자 수준에서 우리는 EBITDA 마진의 분기별 변동성이 플레이어 재투자에 지출된 금액보다는 해당 분기 동안 사업자의 시장 점유율 변화와 더 관련이 있다고 믿습니다."

Citi 분석가들은 Grand Lisboa 운영업체인 SJM과 Wynn Macau가 가장 큰 4분기 EBITDA 개선을 자랑하는 마카오 영업권자가 될 것이라고 예측했습니다.

마카오 주식에 대한 Citi 강세

마카오 카지노 주식은 작년의 암울한 실적에 이어 크게 할인된 가격으로 2024년에 들어섰습니다. 2023년에는 MGM China만이 긍정적인 수익률을 기록한 반면, 나머지 5개 사업 운영업체는 두 자릿수 주가 하락을 경험했습니다.

씨티는 멜코(Melco), MGM 차이나(MGM China), SJM 홀딩스(SJM Holdings), 윈 마카오(Wynn Macau)에 대한 목표 가격을 높이는 한편 갤럭시(Galaxy)와 샌즈 차이나(Sands China)에 대한 장기적인 낙관 전망을 재차 강조했다.

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