전략적 검토가 부진해 IGT 등급 하향
International Game Technology(NYSE: IGT)의 주가는 목요일 Jefferies의 주가 강등 이후 급락했습니다.
IGT 메가벅스 슬롯머신. 전략적 검토가 너무 느리게 진행되고 있다는 우려로 제조업체의 주가가 하향 조정되었습니다. (이미지 : 아틀란티스 리노)
리서치 회사는 게임 장치 제조업체에 대한 등급을 '매수'에서 '보유'로 낮추고 목표 가격을 36달러에서 29달러로 낮췄습니다. 새로운 예측은 현재 수준보다 15.3%의 상승 여력을 의미합니다. Jefferies는 지난 6월 IGT가 발표한 전략적 검토가 단기적으로 결실을 맺을 가능성이 낮다고 고객들에게 말했습니다.
당시 게임 회사는 글로벌 게임 및 PlayDigital 부문에 대한 전략적 대안을 모색할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 옵션에는 사업체의 매각, 합병 또는 분사, 부문 유지 및 해당 기업에 대한 투자 증대가 포함될 수 있습니다. 런던에 본사를 둔 이 회사는 해당 단위에 대한 대안을 평가하면 주주 가치를 높일 수 있다고 믿습니다.
이 발표는 IGT 주식의 반등을 촉발하여 향후 몇 달 동안 인상적인 상승세를 이어갔습니다. 주가는 4분기 동안 하락했고, 지난주 주가가 9.58% 하락하면서 그 하락세는 2024년까지 이어졌습니다. IGT는 현재 52주 최고가보다 26.32% 낮아 약세장의 정의를 넘어섰습니다.
IGT 매각, 분사 가능성은 조만간 없을 듯
IGT는 Deutsche Bank, Macquarie Capital 및 Mediobanca를 금융 자문사로 유지하여 잠재적으로 글로벌 게임 및 PlayDigital 사업부와 협력할 계획을 밝혔지만 Jefferies는 고객에게 단기적으로 이러한 측면에 대한 명확성을 기대하지 말라고 말했습니다.
전략적 검토가 발표된 이후 IGT 자산의 잠재적인 구혼자에 대한 추측이 표면화되었습니다. 예를 들어 지난 9월 Apollo Global Management(NYSE: APO)가 IGT의 글로벌 게임 부문에 대한 제안을 할 수 있다는 보도가 나왔습니다.
이러한 거래로 인해 40억~50억 달러의 가격표가 나올 수 있는데, 이는 IGT의 현재 시가총액 52억 3천만 달러에 비해 인상적인 수준입니다. 이 가격대는 또한 슬롯 머신 경쟁사인 Aristocrat Leisure에 할당된 가치 평가에 대한 할인을 나타냅니다. 그러나 아직까지 IGT의 슬롯 유닛에 대한 공식적인 제안은 공개되지 않았습니다.
Jefferies는 IGT가 이탈리아 복권 사업에서 일부 문제에 직면해 있으며 올해 다른 게임 주식이 Wheel of Fortune 제조업체를 능가할 것으로 기대한다고 덧붙였습니다.
IGT 거래가 중요한 이유
IGT는 잠재적으로 글로벌 게임 및 PlayDigital 사업부를 어떤 형태로든 매각하도록 인센티브를 받을 수 있습니다. 그렇게 하면 회사가 수익성 있는 복권 사업 에 집중할 수 있기 때문입니다 . 이는 틀림없이 투자 커뮤니티로부터 마땅한 신용을 얻지 못하는 부문입니다.
복권 사업은 추정 수익의 75%를 차지하며 이자, 세금, 감가상각비 및 상각비(EBITDA)를 제하기 전 주요 수익으로 경쟁 자산에 비해 저평가되어 있습니다. IGT처럼 대기업형 게임사에 복권 자산이 편입되면 시장 참여자들로부터 마땅한 평가를 받지 못한다는 게 분석가들의 주장이다.
데이터에 따르면 올해 국내 복권 판매가 급증하고 있습니다. 복권은 역사적으로 소비자가 재량 지출을 줄일 때 견고한 것으로 입증된 게임 산업의 한 부문이었습니다.
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