무디스, 윈 리조트 신용등급 전망 '안정적'으로 상향
무디스 인베스터스 서비스(Moody's Investors Service)는 Wynn Resorts(나스닥: WYNN)의 기업 신용 등급 전망을 '부정적'에서 '안정적'으로 상향 조정했는데, 이는 해당 운영업체의 레버리지 감소를 이러한 조치 이유 중 하나로 꼽았습니다.
윈 라스베거스. 무디스는 통신사 신용등급 전망을 '안정적'으로 상향했다. (사진= 이터 베가스 )
신용 평가 기관은 카지노 회사의 신용 등급을 "B1"으로 확인했는데, 이는 여전히 정크 영역에 속합니다. Wynn의 Wynn Macau 사업부가 2개의 통합 리조트를 운영하고 있는 마카오는 계속 반등하면서 Moody의 전망 업그레이드에 안정감을 제공하고 있습니다.
무디스는 "마카오의 예상되는 회복과 회사의 라스베가스 및 앙코르 보스턴 하버 부동산의 강력한 실적이 결합되어 이자, 세금, 감가상각 및 상각비(EBITDA) 증가 전 수익과 수익을 지원하고 레버리지를 낮추게 될 것"이라고 평가했습니다. “안정적인 전망에는 회사가 충분한 현금 잔고와 함께 양호한 유동성을 유지할 것이라는 우리의 견해가 반영되어 있습니다.”
Wynn은 채권 보유자에게 해당되는 담보 부채를 줄이고 있습니다. 왜냐하면 이러한 형태의 부채가 무담보 부채보다 우선하기 때문입니다. 무디스는 이 게임 회사가 앞으로도 무담보 부채 대비 담보 부채를 계속해서 깎을 것으로 기대한다고 말했다.
Wynn의 경우 Moody's Call에 대한 적절한 타이밍
Moody's의 Wynn 신용 등급 전망 상향 조정에는 Wynn Macau에 대한 유사한 움직임도 포함되어 특별행정지역(SAR)의 영업권자가 발행한 회사채에 대해 점점 더 낙관적인 주장을 뒷받침하게 되었습니다.
최근 윈 마카오를 비롯한 마카오 사업자들의 주가가 난투를 벌이는 가운데, 전문 투자자들이 해당 게임 회사들이 발행한 부채에 몰려들었다 . 중국 정크본드 시장의 다른 부문에 비해 높은 수익률, 부도 위험 감소, 안정성으로 인해 시장 참여자들은 마카오 기업어음을 채택하게 되었습니다.
Moody's는 Wynn의 “신용 프로필은 회복이 계속됨에 따라 회사의 마카오 사업 성과가 향상되고, 회사 미국 사업의 지속적인 강력한 성과를 반영하여 레버리지가 낮아지는 것을 반영합니다”라고 Moody's는 말했습니다. “이 등급은 회사 리조트 자산의 품질, 인기, 호의적인 평판(Wynn을 다른 게임 운영업체와 지속적으로 구별하는 요소)과 회사가 대규모, 고층 빌딩을 건설하는 매우 성공적인 실적을 바탕으로 뒷받침됩니다. 품질 좋은 휴양지.”
6 개의 마카오 영업권 보유자는 Galaxy Entertainment, Melco Resorts & Entertainment(NASDAQ: MLCO), MGM China, Sands China, SJM Holdings 및 Wynn Macau입니다.
Wynn의 다운그레이드/업그레이드 시나리오
단기적으로 Wynn의 신용 등급은 하향 조정될 가능성이 없으며 투자 등급 영역으로의 업그레이드도 임박하지는 않지만 이러한 시나리오는 바뀔 수 있습니다. 예를 들어 임의 소비재 지출이 급격히 줄어들거나 EBITDA 대비 부채 비율이 7배 이상인 경우 등급이 하향 조정될 수 있습니다.
“무디스 조정 기준 부채/EBITDA가 6.0배 미만으로 유지된다면 등급이 상향 조정될 수 있습니다. Moody's는 업그레이드를 위해서는 우수한 유동성과 강력한 잉여 현금 흐름과 함께 지속적인 수익 성장도 필요할 것이라고 밝혔습니다.
리서치 회사는 Wynn이 적절한 유동성을 유지할 것이며 향후 채권 만기가 신속하게 관리될 것으로 기대하고 있습니다.
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