투자의견 '매수', 목표주가 2만1000원 유지

강원랜드 영업실적 및 투자지표. 자료=KB증권
[데일리한국 김영문 기자] KB증권은 강원랜드에 대해 늘어난 해외여행과 불법 도박으로 인한 트래픽 이탈이 당분간 지속될 것으로 전망했다. 다만 배당수익률이 양호해 주가 하방은 확보했다고 판단했다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 2만1000원을 유지했다.

이선화 KB증권 연구원은 "강원랜드의 내년 매출은 1조4463억원, 영업이익은 2909억원으로 코로나19 유행 이전인 2019년 매출 1조5201억원을 하회하는 수준일 것"이라며 "늘어난 해외여행과 불법도박 등 트래픽 이탈 영향이 내년까지 일부 이어질 것으로 예상되기 때문"이라고 분석했다.

이어 "영업이익률은 올해 수준을 유지할 것으로 보이는데 증가한 인력과 인플레이션 영향으로 영업 레버리지 효과 부재가 예상된다"고 덧붙였다.

이 연구원은 "위기를 타개하기 위해 강원랜드는 카지노 영업환경 개선을 통해 떠나간 고객을 다시 유치한다는 전략을 세웠고 정부 역시 불법 도박에 대한 단속 의지를 피력하고 있다"며 "그러나 단기간 내 카지노 트래픽이 회복되기는 어렵다"고 전망했다.

그는 "단속 효과가 나타나려면 시일이 걸리고 제약이 없는 불법 도박에 익숙해진 카지노 수요가 제약이 많은 합법 카지노 수요로 전환되기는 쉽지 않다"고 설명했다.

다만 "강원랜드의 주가 하방은 1만4500원선에서 지켜지고 있는데 이는 배당수익률 때문"이라며 "현재 시장금리와 비슷한 수준인 5.7%이기 때문에 배당주로서 주가하방을 확보한 것"이라고 판단했다.

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